具有以下意义

1.增强资产流动性

资产证券化将单个非流动性资产转化为可以在资本市场交易的高流动性金融产品。发起人可以通过资产证券化补充资金和进行其他投资。

2.获得低成本投资

资产证券化的成本远低于银行或其他集资，因为资产证券化发行的证券信用等级较高，信用等级越高，支付的利息越低，因此可以降低投资成本。

3.降低风险资产

资产证券化有助于发起人的各种财务比率，满足风险投资指标要求，提高资金使用效率，从而将风险资产从资产负债表中剔除。

4.促进资产和负债管理。

资产证券化为发起者提供了更加灵活的财务管理模式。对于发起人来说，可以获得准确有效的资产负债匹配，从而更好地管理资产负债。

三、从银行角度看

资产证券化将原本集中在银行的风险以及相应的收益分散给资产证券化的众多投资者，可以增强风险防范的力度，提高化解风险的能力，降低风险危害的程度。

资产证券化给银行带来的好处体现在两个方面：一是有助于解决资产负债期限结构不匹配的问题；二是有助于提高资本充足率。这两个好处直接或间接降低了银行的风险。

不利的一面，弊端：

一、转移分散风险功能的弊端

风险分散加剧了金融体系中的道德风险。从2008年美国次贷危机的爆发和演变可以看出，每个微观主体都表现出强烈的道德风险。说到底，是因为他们认为初始借款人的信用风险可以通过不断的证券化转移出去，从而将贷款风险转移给购买资产证券化的终端投资者。

只要基础资产的价格看涨，证券化就没有市场，这样他们就可以通过不断的证券化转移风险。消除了对“风险”的担忧后，他们可以放心地从事“逐利”行为，这不可避免地会带来大量的道德风险。

二、扩大流动性功能的弊端

1.扩大流动性功能导致资产价格泡沫的形成。

随着基于抵押贷款的资产证券化的出售，抵押贷款机构获得了大量的流动性，这也大大增强了其提供贷款的能力，大量信贷资金将流入住房抵押贷款市场，导致房地产价格持续上涨，从而形成巨大的资产价格泡沫。

2.扩大流动性功能导致内生流动性的扩大。

发行人通过发行资产证券化实现流动性的增强，而证券化的购买者，如投资银行，可以将其证券化再证券化，从而实现流动性的扩张。但这种增加流动性的方式是在金融市场内部形成的，并不像银行贷款那样从金融体系延伸到实体经济，只是依附于金融市场的内部流动性扩张。

此外，流动性的增加与资产价格密切相关。一旦基础资产价格发生变化，将会出现巨大的金融风险。

3.扩大流动性函数导致经济周期波动幅度扩大。

比如次贷危机前，随着房价的上涨，扩大流动性的功能为房地产市场提供了大量资金，导致房地产市场出现价格泡沫，从而导致经济过热。当银行意识到经济过热导致通胀上升时，就会采取紧缩政策，从而刺破价格泡沫。

房价下跌会导致以房地产为主的证券化的价格和评级下降，同时市场上会出现抛售的热潮，导致证券化的价格和评级向下调整。

三、资产证券化对金融体系稳定性的负面影响

1.增加了资产评估的难度。

2.增加了信息披露的成本

3.投资风险增加。

资产证券化交易系统的复杂性增加了市场预期的难度。因此，当资产证券化价格波动时，投资者很难预测未来资产证券化的评级和价值趋势，这必然导致投资者的非理性行为，从而影响金融市场的稳定。

结语

目前中国还没有像美国那样在金融领域实施全面证券化，但大门已经打开，国际金融资本已经开始大规模进入中国，资本都是逐利的，他们在获得利润后会转身离开，一如既往。事实上，国际金融资本在中国房地产市场获得了一波丰厚的财富。

因此，未来我们应该对资产证券化这一金融工具的推广和应用采取更加稳定和谨慎的态度，以促进我国金融改革的稳步推进，规避资本市场的波动和风险。